电气设备行业专题报告:锂电池高镍化 除了正极 我们还有电解液

2018-6-12 13:14:17 14

近期,锂电池中游有了一波大级别的上涨,高镍三元板块涨幅******。为了提升能量密度,电池高镍化是大势所趋,这一点毋庸置疑。但与市场不同的是,我们认为除了正极材料以外,电池高镍化后电解液环节的价值量和附加值也会有很大的提升,甚至可能不亚于正极材料从523 到811 的变化,应该加强重视!


电池高镍化给电解液带来了巨大的挑战。高镍三元正极的吸水性强、稳定性低,在高温条件下镍元素的催化作用会加速电解液的分解,使电解液氧化、产气,极片产生裂缝并且溶出的锰、钴等过渡金属离子还会破坏负极上的SEI 膜,致使在高温环境下电池的容量、循环和安全性都受到严重影响。


高镍时代最重要的是添加剂,新宙邦暂时领先。在电解液的三大组分中,锂盐和溶剂的变化都不大,提升性能的关键仍是在于添加剂。高镍时代,降低电解液在电极表面的反应活性、改善界面相容性都需要通过特种添加剂来解决。近年来,Lifsi、DTD、RPS 以及电解液厂自有的添加剂不断涌现,如新宙邦开发了LDY196 型正极成膜添加剂,可抑制电解液在正极上的分解和锰、钴等金属离子的溶出,还带有负极成膜作用,能够提高高温存储和循环性能,并以此开发了两款高镍电解液,分别应用于圆柱和软包/方型电池,其中圆柱电解液循环1000 周后容量仍在80%以上。


价值量显著高于普通电解液,带来利润弹性。我们认为高镍时代到来之后,电解液环节的利润弹性可能不小于正极。去年年底时,普通磷酸铁锂电池的电解液3-4 万元每吨,523 三元动力电池电解液5-6 万元每吨,622 三元动力电池电解液6-8 万元每吨,811 电解液的价格只会更高。在高镍电解液上领先的企业,盈利向上的弹性更大。


继续推荐新宙邦。公司是LG、三星、索尼和松下等海外巨头的重要供应商,还将在海外直接设立生产基地配套国际动力电池巨头,尽享电动车全球化的浪潮;国内方面,6 月之后补贴标准切换,向更高能量密度的升级势不可挡,公司在高镍电解液上布局领先,将最为受益。


风险提示:电池高镍化进程受阻;竞争对手的高镍电解液相继开发成功,附加值下降。来源:中财网

新闻分类